虎嗅注：6家机构突击入股，70倍估值，冲击“笑剧第一股”，旧年欢叫麻花发布IPO招股书的时候，简直是状况无尽。但是履历了从《羞羞的铁拳》到《妖铃铃》的“过山车”反差 telegram，欢叫麻花暴通晓了作品品性难以把控、数目难以增长的问题。加之旧年监管计谋的收紧以及行业负面影响，欢叫麻花IPO之路遥不成及，3月26日，欢叫麻花断绝IPO。对此，本文对比另一影视头部新丽传媒，认为欢叫麻花会和新丽传媒相似，逃不出靠金主输血的荣幸。
本文转自“文娱硬糖（ID：yuleyingtang）”，作家：乐水，裁剪：李春辉。
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3月26日，欢叫麻花（835099）发布公告，因触及要紧股权结构调遣，拟断绝IPO。而就在3月11日，新丽传媒刚刚“卖给”腾讯，断绝了长达数年命途多舛的IPO之旅。不言而谕，欢叫麻花这是也要走新丽传媒的路，消除寂然IPO，转而投奔金主爸爸了。
2017年，欢叫麻花共履历了三件大事。
肯求IPO，诚然履历了署名讼师更换甚至于中止IPO，但仍是最有望成为A股新贵的影视制作公司；《羞羞的铁拳》缔造国庆档，一骑绝尘拿下超22亿票房；贺岁档集合出品《妖铃铃》，口碑票房双失利。
这三件大事，对应的是欢叫麻花老本化、主控头部化、集合加速化。三者相互勾连，都是欢叫麻花执续发力的要紧象征。
但是，时也命也，欢叫麻花势头再好，也扛不外监管收紧，扫数2017年，A股阛阓影视制作公司无一奏凯IPO。
虽说东说念主生乐事，莫过创业、融资、去敲钟。但是IPO之路布满险阻，至极是文娱公司，险些被浓烈女总裁赵薇失败的A股收购毁了进身之阶。而新三板股票流动性差，以乐华、耀客为代表的文娱公司正掀翻新三板摘牌潮。
动作新三板明星公司、最早发起转板攻势的欢叫麻花，不得不想考老本阛阓受挫后的其他融资门道。
年成好的时候，全球都想上市。但当上市受挫，好多东说念主的估值，好多东说念主的故事，都回不到最佳的时候，至极是出动盛大的影视制作公司。满目江山空念远，不如怜取目下东说念主。而关于这个“笑剧第一股”，什么样的“金主爸爸”，不错孤高欢叫麻花的影视贪图呢？
“欲上而下”的IPO，为什么？
旧年，仅有横店影视、金逸影视、中广天择三家影视公司奏凯登陆A股。前两者是院线，后一个主营视频内容制作刊行及电视剧版权运营，影视制作类公司则一王人折戟。本年的“种子选手”新丽传媒、欢叫麻花索性接踵裁撤。
登陆A股，早在2015年就成为许多影视公司的设想。谁都但愿在热得发烫的老本阛阓狠狠捞一把。但2016年的影视拐点，2017年的老本酷寒，至极是监管层对文娱类老本运作的收紧，让多数造富梦碎。
但关于欢叫麻花这么的真头部公司，外部的酷寒无法挣扎内在的火热。最快速的通过老本化，完成影视产业的布局，是其不变的渴慕。欢叫麻花的IPO之路，始于2017年1月16日，终于2018年3月26日。
如今，回头来看，欢叫麻花为什么渴慕登陆A股？又为什么中道而止？
领先，欢叫麻花动作“笑剧第一股”，早已开脱了戏院献艺这一微利贸易。自《夏洛特喧阗》爆红后，影视拓展就成为了欢叫麻花最要紧的布局。但是新三板和A股比拟，流动性差，融资成本高，已成为头部影视公司争相逃离的处所。影视制作对资金的强烈需求，闪欢叫麻花必须谋求转板。
但从事迹来说，欢叫麻花的“水”花过大。
2015年，欢叫麻花跨界缔造大银幕，首部作品《夏洛特喧阗》一举拿下14.4亿元票房，为欢叫麻花带来约1.9亿元的收入。2015年营收增长155%，净利润增长219%。但到2016年，欢叫麻花推出第二部电影《驴得水》，最终票房收入为1.7亿元，欢叫麻花往时营收下滑23%，净利润同比下滑45.08%。
旧年上半年，凭证欢叫麻花2017年半年报骄横，因献艺业务场租成本及东说念主工成本较上年同期有所高潮，欢叫麻花净利润再度出现下滑。但下半年，《羞羞的铁拳》拿下22.13亿元票房收入，公司营收增幅光显。
而咱们看转板奏凯的公司，主要聚合在一些利润丰厚且较为牢固的行业。即便欢叫麻花已发达极佳，但较大的事迹浮动，仍可能壅塞其IPO，何况此前并未有影视公司的奏凯转板案例。
与此同期，漫长的IPO阵线，关于正加大影视布局，急需召募资金的欢叫麻花，更是“等不足”。
凭证招股书，欢叫麻花本次IPO蓄意召募资金7亿元，除了1.5亿元用来补充流动资金，其余将用于投资6部戏剧和6部电影。
电影一王人为笑剧，每部电影投资金额均在5000万元至1亿元不等。4部为由公司经典话剧改编的电影，包括《李茶的姑姑》《乌龙山伯爵》《牢友记》《狂妄法餐》。
文投控股对几家影视公司的收购，多次缩减还多次失败，可见如今的监管计谋并未减弱。关于急迫的欢叫麻花，若是能找到新“金主”，当然无需恭候A股。
专攻性价比的影视新贵，两个致命恐惧
2017年的一天，欢叫麻花的刘洪涛找到了陈可辛：“嘿，有酷好制作一部笑剧吗？”诚然仅仅集合出品方，但其实欢叫麻花才是《妖铃铃》真确的组盘者。
于是，这部被称为“笑出猪叫”的立场笑剧，履历过曾国祥，硬塞给吴君如。但最终，不管是票房如故口碑，都难以令东说念主酣畅。
影视公司的盛大不细目性，让创作家险些只可处于不灭的恐惧中。就像往时的《夏洛特喧阗》，约略就连欢叫麻花我方都莫得意象，竟能一跃成为年度黑马。诚然这部电影因诸多流毒被品评，但因为其“崭新感”和舞台剧改编的“实验感”仍带来了泛泛推奖。
2016年，《驴得水》尽管票房不足2亿，但欢叫麻花开脱了对沈腾、马丽的依赖，凭借着豆瓣年度最高评分为其打下了更为塌实的口碑基础。
也正因如斯，当沈腾、马丽重返银幕，《羞羞的铁拳》从一开动就成为了2017国庆档的“头号种子”。于今，欢叫麻花三部主控电影，一部20亿+，一部14亿+，一部莫得明星主演的小成本笑剧，奏凯破亿。
更为要紧的是，欢叫麻花有超高的性价比。据悉，《夏洛特喧阗》的制作成本仅2100万元，宣发成本也只须3000万元；而电影《驴得水》的成本仅1000万元，总票房1.73亿元，票房收益4700万元，收益率高达476%；《羞羞的铁拳》在成本方面，部分后期加磅的公司也仅仅按照1.4亿价钱加入。这关于一部票房超20亿的“大片”来说，成本极低。
超高的性价比和头部大片，闪欢叫麻花赶紧成为了院线笑剧的“第一品牌”。但不细目性仍然形照相随，诚然凭证话剧IP改编有着刚劲的受众贯通基础和口碑基础，但是孵化速率比较冉冉。
另外，《羞羞的铁拳》主演是马丽和艾伦，沈腾更像是“友情出演”。由于沈腾和马丽并未出目前欢叫麻花的激动行列，这家“头部公司”关于优质明星的绑定其实并不雅致。
自王宁出走后，沈腾和马丽也存在一定的变数。况兼即便两边协作，成本也会普及。这关于欢叫麻花来说，都是不小的压力。
一方面加速电影制作步调，另一方面开脱对个别明星的依赖。本年，欢叫麻花的第四部作品《李茶的姑姑》定档国庆，而这部电影的主演是黄才伦、艾伦、宋阳。
诚然这保留了话剧的主演威望，不会严重“跳戏”。但这么的威望在影市确切难称优秀。但是这即是欢叫麻花的致命纠结：话剧IP的拓荒，究竟是保留“原貌”，如故更换更有阛阓敕令力的主演？
2017年，欢叫麻花参投的《妖铃铃》取得了3.63亿票房，《绝世妙手》取得了1.01亿票房。诚然与其主控样式票房差距光显，但是比起前两年一年一部的节拍，2017年欢叫麻花发力影视的信号特地光显。
但是从两部作品的口碑来说，与主控样式差距很大。本年，暑期档，欢叫麻花还集合出品沈腾主演的《西虹市首富》，但最终见效也需技艺考证。这是欢叫麻花的第二个恐惧点：参投样式发达欠安。全靠我方主控，产能光显受限；而参投不利，又可能影响自家的金字牌号。
学新丽找金主，影视公司新长进
欢叫麻花和新丽传媒在多部作品中有过协作，都属于优质的内容制作公司。
前不久，光辉传媒与林芝腾讯科技有限公司签署了《股份转让合同》，公司以东说念主民币33.1704亿元的对价将执有的新丽传媒27.6420%的股份出售给林芝腾讯。
由于再度发生要紧股权来往，新丽传媒IPO再次折戟，也就得到了正面阐述。不外，新丽传媒的估值依然达到了120亿，跟着腾讯动手，新丽传媒仍然不错缓解资金上的压力。
那么欢叫麻花呢？早在IPO之前，就取得了来自盛世投资、华盖老本、正心谷立异老本等投资方的投资。不仅估值达到50亿，况兼市盈率高达70倍。
从话剧繁衍电影的“特殊道路”，闪欢叫麻花屡试屡验，也造成了欢叫麻花非凡的中枢竞争力。跟着欢叫麻花影视化转型的奏凯，当然会被老本阛阓无尽看好。
这次，欢叫麻花之是以甘心断绝IPO，给出的事理是“触及要紧股权结构调遣”。那么，欢叫麻花很有可能依然取得超等金主的“输血”。按照腾讯站队新丽传媒的路数，救济欢叫麻花的可能会是……从而不息AT大战吗？
不管若何，优质内容制作公司如故领有无尽契机。在不损中枢股权架构的同期，引入大金主和境外上市都不错成为其采选。而互联网巨头，关于浸透内容制作公司亦然乐此不疲。
好多东说念主以为卖给 BAT（影视圈只须AT） 就丧失了寂然发展的契机，但骨子上，卖给 BAT 才是保留了寂然发展的火种。因为只须在领有现款奶牛的前提下，大公司才欢喜给新业务更多契机。与其大哥嫁作商东说念主妇，真不如趁芳华少艾，卖个好价钱。
本年以来，爱奇艺、B站为首的视频播放平台赴好意思上市，抖音、快手等短视频平台也捋臂将拳，加上影视制作公司积极“卖身”金主，扫数阛阓给你的嗅觉是什么？硬糖君倒以为：
冷漠期是真要来了反差 telegram，全球这是勇猛屯粮过冬的节拍啊。